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“中东之王”的石油战争

作者: E通科技 发布时间: 2020年06月30日 11:15:37

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  面对美国的霸权,沙特和俄罗斯一直在忍让度日。

  美国页岩油的大量生产、出口,造成石油过剩,使得石油价格在2014年从100美元上方大跌。

  2016年底,为了把油价维持在每桶50-70美元的区间,沙特和俄罗斯才联手进行了持续的减产。

  这样做的代价是,三年多来沙特与俄罗斯的市场份额不断下降,而美国页岩油的份额却一直增长。

  2018年,美国的石油产量占据全球石油市场的16%,与沙特、俄罗斯持平。到了2019年,美国的市场份额进一步上升至18%,超过俄罗斯和沙特的16%和15%,成功跻身全球第一大产油国。

  此时的沙特和俄罗斯仿佛陷入了一个死局。只有减产才能维持高油价,但是减产会缩小自身的市场份额,拱手让给美国。这就仿佛是个死循环,除了反抗没有办法解决。

  2020年,突如其来的疫情导致全球经济增长预期弱化,原油需求承压。若要维持油价,只能加大减产力度。

  沙特、俄罗斯如何才能破局?需要引入“囚徒困境”概念来分析:

  (1)沙特和俄罗斯妥协减产,像2017-2019年一样将市场让给扩产方美国,美国赢;

  (2)沙特和俄罗斯任何一方率先减产,相当于将市场让给扩产方和美国,一方输,美国赢;

  (3)沙特和俄罗斯都不减产,油价暴跌,双输,美国输更多。

  所以,只有沙特和俄罗斯都不减产,才能用“杀敌八百,自损一千”的方式与美国抗争到底。

  美国的页岩油有一个致命的缺陷,就是页岩油开采成本过高,在40美元/桶以上;俄罗斯的石油开采成本略高于沙特,但其成本仍然在20美元/桶以下;沙特产油成本最低。

  因此,打价格战是无奈的选择。

  3月6日,欧佩克与俄罗斯谈崩,无法达成进一步减产150万桶/日的协议。次日,沙特王储发动全面石油战争。大幅调低其不同级别的主要原油定价,削减的幅度是20年来最大。

  3月9日,布伦特原油期货大跌超31%,从40美元/桶以上直接跌到了32.14美元/桶,纽约原油期货大跌27%,到了30.07美元/桶,美股三大股指期货崩盘并多次熔断。

  因为供应超过需求的幅度过大,以及储油空间的紧缺,油价持续下跌。

  4月20日,纽约原油期货价格暴跌,历史上首次转为负值,5月合约价格收报-37.63美元/桶,意味着如果进行实物交割,卖方不仅不收取费用,还向买方“倒贴”。

  美国的页岩油产业在此轮油价暴跌中,元气大伤。

  低廉的石油价格让美国不少石油公司面临债务偿还压力。除了怀丁石油、Yuma Energy,近期另外两家上市石油公司Chesapeake Energy、Denbury Resources也被曝出聘请了债务顾问机构。

  据Rystad Energy的研究显示,如果油价持续在每桶20美元的低点,预计2020年美国会有140家石油生产厂商申请破产,2021年会有400家申请破产。

  是谁给了沙特勇气捅美国一刀?只能从他的利益共同体里寻找答案。

  如何收场?

  从历史看,油价有三次主要暴跌。其中一次引发了“战争”,两次在产油国减产后油价企稳。

  (1)1985-1986年

  1985年8月,美国里根政府迫使沙特增产,向已显萧条的世界市场注入石油,打压油价,抑制西方的通货膨胀,使热钱回流美国股市并投入房地产市场。

  随后,油价从1985年11月最高31.72美元/桶一路下跌67%到10.42美元/桶,仅用了3个月。

  在10美元的油价下,苏联首先撑不住了。当时石油出口成了苏联支柱产业,油价暴跌造成苏联财政巨大损失,引发严重社会问题,加速了苏联解体。

  其次,油价下跌1美元,伊拉克的损失就高达10亿美元。伊拉克欠下惊人债务,低油价让其无法偿还,使得萨达姆随后入侵科威特,引发海湾战争。

  另外,美国产油区陷入严重衰退,多家金融机构倒闭,大量坏账引发在1987--1990的美国经济下滑。

  (2)2008-2009年

  2008年全球金融危机爆发,全球经济陷入衰退,原油需求出现连续两年负增长。

  随后2008年7月至2008年12月,布伦特原油价格从创纪录高位144.49美元/桶跌至36.61美元/桶低点,区间最大跌幅75%。

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